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再次，金融的混业经营和分业经营的关系。理论上讲，所谓的综合经营更能发挥金融的不同板块的协同效应，提高资源配置的效率。但金融不同于实体部门，其特殊性要求监管，而监管主要是通过行政性的措施限制金融企业的准入、经营范围、和风险累积。中外的经验都显示，混业经营的过度发展导致风险被掩盖，加大了金融的顺周期性。当然，现实中没有绝对的分业经营和混业经营，关键是在两个极端之间的平衡的把握。在金融供给侧改革中，如何进一步规范综合经营，促进金融企业聚焦主业也是值得关注的重要问题。

从投资时钟角度看，目前不可以轻言全球经济已经见底，年初以来美联储货币转向更多是过度悲观预期的修复，但并没有改变全球基本面趋势依然向下的方向，近期公布的欧美经济数据也在持续验证这一点。从全球库存周期看，目前仍处于前一轮高点的回落阶段。经过年初的估值修复，我们前期跟踪的A股、美股等风险溢价已经回到相对中性水平，情绪指标也走入阶段性高位。随着美联储明确停止缩表时间表并暂停加息，全球央行宽松的预期差消失，基本面验证正重新成为主要矛盾，大类资产价格开始对低于预期的经济数据做出更强烈的反应，全球风险资产的隐含波动率正在提升，美股为代表的全球风险资产正面临新一轮考验。

欧振兴认为，香港同股不同权制度实施数月，已经有两家企业上市，集资额更在全球首5名之内，可以称得上“成功”。德勤的数据显示，整体平均来说，今年香港所有新股的首日平均回报率为18%，略高于去年同期的16%，其中主板IPO的首日平均回报率为17%。不过，近期香港次新股破发现象频频出现，来自内地的中国铁塔、小米集团、美团点评、映客、齐鲁高速、江西银行等，目前均处于破发状态。

中东美军将被伊朗视为恐怖分子伊朗副外长阿拉格齐在接受伊朗国家电视台采访时强调：从现在开始，伊朗方面将不再视中东地区的美军为正常的军人，而是恐怖分子，美国的军事基地也会被看作是恐怖分子大本营。伊斯兰革命卫队将面临更多制裁美国宣布伊朗伊斯兰革命卫队为“恐怖组织”，这是美国首次将一国的国家武装力量列为恐怖组织。根据美方相关流程，美国国务院将该决定通报国会，如果国会7天内没有反对意见，决定正式生效。根据美方相关规定，美国金融机构将冻结伊朗伊斯兰革命卫队在美国境内资产；美国境内任何个人将被禁止为伊朗伊斯兰革命卫队提供支持；美国还禁止伊朗伊斯兰革命卫队相关人员入境。

第一个方面，上市和退市制度是资本市场制度建设的基础。过去很多年，受益于经济高增长的一大批优秀公司由于种种制度限制，未能在A股上市，不得不远走海外；与此同时，一批应该退市的公司却迟迟不能退出去，反而造成了卖壳炒壳等不正常现象。近些年，政策部门一直在强调完善股票的市场化发行、退市制度，现在的“科创板+注册制”可以说是这方面探索的重要成果。目前，科创板的正式规则已经落地，不盈利的、同股不同权的科创企业可以上市，我们还看到更加严格的退市制度。当然，万事开头难，在科创板落地的过程中可能还会遇到一些问题、甚至是一些难以预测的问题。但是，只要坚持稳健的原则、坚持正确的方向，科创板可以引领整个股票市场的改革与发展。

从各指数情绪“温度”的历史趋势来看，触及“高温”区域后短期内估值往往都有剧烈的波动回调，随后逐步趋于平静，难以持续维持在“高温”区域。根据上述温度测算，创业板指/创业板50/中证1000的“温度”都达到了100度；创业板指和中证1000的情绪“温度”仍处于历史最高位，甚至高于2015年上半年的水平。